الأسواق تواجه مخاطر التعريفات الجمركية من ترامب: من يشعر بالضغط الأكبر؟

منالصينإلى أوروبا، وكندا إلى المكسيك، تعاني الأسواق العالمية بالفعل من وعود دونالدترامببزيادة التعريفات الجمركية بمجرد أن يصبح رئيسًا للولايات المتحدة خلال أقل من أسبوعين.

تعهدترامببفرض تعريفات تصل إلى 10% على الواردات العالمية و60% على السلع الصينية، بالإضافة إلى رسم استيراد إضافي بنسبة 25% على المنتجات الكندية والمكسيكية. ويقول خبراء التجارة إن هذه الرسوم قد تُربك تدفقات التجارة، وتزيد التكاليف، وتثير ردود أفعال انتقامية.

الدول الهشة: الصين
"من المرجح أن تكونالصينالهدف الرئيسي لحروبترامبالتجارية 2.0"، حسبما ذكرت مؤسسة جولدمان ساكس. ويتصرف المستثمرون بالفعل بشكل استباقي، مما أجبر بورصات الأسهم الصينية والبنك المركزي علىالدفاععن اليوان والأسهم المتدهورة.

وعملة الصين، التي تخضع لرقابة مشددة، عند أضعف مستوياتها خلال 16 شهرًا، حيث يتداول الدولار بشكل حاسم فوق علامة 7.3 يوان الرمزية التي كانت السلطات تحميها.

وترى باركليز أن اليوان قد يصل إلى 7.5 مقابل الدولار بحلول نهاية 2025، وينخفض إلى 8.4 إذا فرضت الولايات المتحدة تعريفات بنسبة 60%.
حتى بدون التعريفات، تأثرت العملة بسبب الاقتصاد الضعيف الذي خفض عوائد سنداتالحكومةالصينية، مما وسّع الفجوة مع العوائد المرتفعة لسندات الخزانة الأمريكية.

ويتوقع المحللون أن تسمحالصينلليوان بالضعف بشكل أكبر لمساعدة المصدرين على التكيف مع تأثير التعريفات، ولكن بشكل تدريجي.

وفي هبوط مفاجئ قد يثير مخاوف بشأن تدفقات رأس المال ويهز الثقة، التي تعرضت بالفعل لضربة بعد أن شهدت الأسهم أكبر انخفاض أسبوعي لها منذ عامين.

فيما يشعر المستثمرون في الدول الآسيوية الرئيسية الأخرى المصدّرة مثل فيتنام وماليزيا أيضًا بالقلق.

تذبذب اليورو



الدولار الكندي في مأزق
ويقترب الدولار الكندي من أضعف مستوياته خلال أكثر من أربع سنوات، بعدما انخفض بشكل حاد في نوفمبر عندما هددترامببفرض تعريفات بنسبة 25% على كندا والمكسيك حتى يتم ضبط تدفق المخدرات والمهاجرين.

وقد ينخفض الدولار الكندي أكثر. يعتقد محللو جولدمان أن الأسواق ربما تُسعر احتمالية بنسبة 5% فقط لحدوث هذه التعريفات، ومع أنهم يرون أن هذا
الأمر غير مرجح، إلا أن المحادثات التجارية المطولة قد تبقي المخاطر قائمة.
وقال فرانشيسكو بيسولي من ING إن حربًا تجارية شاملة قد تستدعي خفض أسعار الفائدة في كندا بشكل أكبر، مما قد يدفع الدولار الكندي إلى مستوى 1.50 مقابل الدولار الأمريكي، وهو ما يعني انخفاضًا إضافيًا بنسبة 5% من المستوى الحالي عند 1.44 تقريبًا.

وزادت استقالةرئيسالوزراءالكندي جاستن ترودو من تعقيد المشهد.

البيزو المكسيكي المتقلب
وكان البيزو المكسيكي قد انخفض بنسبة 16% مقابل الدولار في عام 2024 عندما تم انتخاب ترامب، لذا فإن الكثير من الأخبار - سواء الإيجابية للدولار أو السلبية للبيزو - كانت قد سُعرت بالفعل.

وكان أداء البيزو في 2024، بانخفاض 18.6%، الأضعف سنويًا منذ عام 2008. إلى جانب تهديد التعريفات من الولايات المتحدة - التي تمثل وجهة 80% من صادرات المكسيك - أثرت أيضًا إصلاحات قضائية مثيرة للجدل على العملة.

أما أخبار التعريفات يوم الإثنين، التي نفى صحتهاترامبلاحقًا، دفعت البيزو للارتفاع بنسبة 2% تقريبًا قبل أن تتقلص المكاسب، مما يؤكد أن التقلبات قد تستمر مع استمرار التجارة على الحدود الجنوبية للولايات المتحدة كهدف للرئيس المنتخب.