ملاحقة ترامب الجنائية لرئيس الاحتياطي الفيدرالي نبأ سيّئ للاقتصاد والأسواق
نيسان ـ نشر في 2026-01-13
نيسان ـ استدعت وزارة العدل الأمريكية، في ظل إدارة الرئيس دونالد ترامب، رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، وهددته بالملاحقة الجنائية.
ويأتي الاستدعاء بعد ضغوط الرئيس الامريكي على باول لاجباره على تخفيض سعر الربا - الفائدة.
وتتعلق القضية بشهادة باول أمام الكونغرس بشأن تكلفة تجديدات مقر الاحتياطي الفيدرالي. وقد صرح باول، بوضوح، بأن القضية ليست سوى هجوم على استقلالية البنك.
وبالنسبة للأسواق والاقتصاد، يعدّ هذا نبأ سيئاً، لكن مدى سوء الوضع يتوقف على ما سيحدث لاحقاً. وهنا بعض النقاط التي يجب مراعاتها مع ردود فعل الأسواق وتطورات القضية:
* تجاوزات التكاليف في مبنيي الاحتياطي الفيدرالي كبيرة، كما ذكرت صحيفة فاينانشال تايمز من قبل. وقد هدد البيت الأبيض منذ فترة طويلة بمقاضاة باول «لعدم كفاءته». لكن فكرة وجود سوء سلوك جنائي جديدة، وتبدو، استناداً إلى الحقائق المتوفرة لدينا حتى الآن، احتمالاً ضعيفاً.
* إذا لم تكشف وزارة العدل عن حقائق جديدة مهمة، أو إذا تأخرت في عرض جوهر قضيتها، فإن كلاً من الاحتياطي الفيدرالي والأسواق سيواجهان مشكلة خطيرة. وتنتهي ولاية باول رئيساً لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في مايو.
وسيكون من المستحيل، ما لم تثبت صحة القضية، أن يُؤخذ أي مرشح لخلافة باول على محمل الجد من قبل الأسواق أو أعضاء لجنة السوق المفتوحة في الاحتياطي الفيدرالي.
الافتراض الوحيد الممكن، في ظل هذه الظروف، هو أن أي مرشح من ترامب قد تم اختياره لأنه عدو لاستقلالية الاحتياطي الفيدرالي، وأي مرشح يقبل الترشيح في ظل هذه الظروف يكون قد أثبت مسبقاً عدم كفاءته للمنصب.
ومن المفارقات، أن التحقيق يقلل من احتمالية قيام الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة مجدداً قريباً، لأنه حتى تتضح الصورة أكثر، تبدو القضية وكأنها هجوم سافر على استقلالية الاحتياطي الفيدرالي، ما يوفر سبباً وجيهاً لتقلبات توقعات التضخم. لذا، لن يكون من المستغرب أن نرى ارتفاعاً في توقعات أسعار الفائدة قصيرة الأجل خلال الفترة المقبلة.
ماذا عن رد فعل الأسواق؟ كان رد الفعل في بداية الأمر معتدلاً نسبياً، حيث ارتفع الذهب قليلاً، وضعف الدولار، وانخفضت العقود الآجلة للأسهم الأمريكية انخفاضاً طفيفاً، لكن يجب الانتظار.
في نهاية المطاف، غالباً ما تتراجع الإدارة، وقد أثبتت المبالغة في رد الفعل على أسوأ أفكار ترامب أنها استراتيجية تداول سيئة. ولكن في غياب رد فعل قوي من السوق قد لا يتراجع ترامب، ما يهيئ السوق لمزيد من الخسائر لاحقاً.
ويأتي الاستدعاء بعد ضغوط الرئيس الامريكي على باول لاجباره على تخفيض سعر الربا - الفائدة.
وتتعلق القضية بشهادة باول أمام الكونغرس بشأن تكلفة تجديدات مقر الاحتياطي الفيدرالي. وقد صرح باول، بوضوح، بأن القضية ليست سوى هجوم على استقلالية البنك.
وبالنسبة للأسواق والاقتصاد، يعدّ هذا نبأ سيئاً، لكن مدى سوء الوضع يتوقف على ما سيحدث لاحقاً. وهنا بعض النقاط التي يجب مراعاتها مع ردود فعل الأسواق وتطورات القضية:
* تجاوزات التكاليف في مبنيي الاحتياطي الفيدرالي كبيرة، كما ذكرت صحيفة فاينانشال تايمز من قبل. وقد هدد البيت الأبيض منذ فترة طويلة بمقاضاة باول «لعدم كفاءته». لكن فكرة وجود سوء سلوك جنائي جديدة، وتبدو، استناداً إلى الحقائق المتوفرة لدينا حتى الآن، احتمالاً ضعيفاً.
* إذا لم تكشف وزارة العدل عن حقائق جديدة مهمة، أو إذا تأخرت في عرض جوهر قضيتها، فإن كلاً من الاحتياطي الفيدرالي والأسواق سيواجهان مشكلة خطيرة. وتنتهي ولاية باول رئيساً لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في مايو.
وسيكون من المستحيل، ما لم تثبت صحة القضية، أن يُؤخذ أي مرشح لخلافة باول على محمل الجد من قبل الأسواق أو أعضاء لجنة السوق المفتوحة في الاحتياطي الفيدرالي.
الافتراض الوحيد الممكن، في ظل هذه الظروف، هو أن أي مرشح من ترامب قد تم اختياره لأنه عدو لاستقلالية الاحتياطي الفيدرالي، وأي مرشح يقبل الترشيح في ظل هذه الظروف يكون قد أثبت مسبقاً عدم كفاءته للمنصب.
ومن المفارقات، أن التحقيق يقلل من احتمالية قيام الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة مجدداً قريباً، لأنه حتى تتضح الصورة أكثر، تبدو القضية وكأنها هجوم سافر على استقلالية الاحتياطي الفيدرالي، ما يوفر سبباً وجيهاً لتقلبات توقعات التضخم. لذا، لن يكون من المستغرب أن نرى ارتفاعاً في توقعات أسعار الفائدة قصيرة الأجل خلال الفترة المقبلة.
ماذا عن رد فعل الأسواق؟ كان رد الفعل في بداية الأمر معتدلاً نسبياً، حيث ارتفع الذهب قليلاً، وضعف الدولار، وانخفضت العقود الآجلة للأسهم الأمريكية انخفاضاً طفيفاً، لكن يجب الانتظار.
في نهاية المطاف، غالباً ما تتراجع الإدارة، وقد أثبتت المبالغة في رد الفعل على أسوأ أفكار ترامب أنها استراتيجية تداول سيئة. ولكن في غياب رد فعل قوي من السوق قد لا يتراجع ترامب، ما يهيئ السوق لمزيد من الخسائر لاحقاً.
